作者：YBB

翻译：白话区块链

来源：CoinMarketCap 和币安研究院，2024年5月14日发布的数据

4、小结

显然，资本驱动的动能目前效果不佳。除了上述因素，还有其他客观因素导致流动性低和FDV高的情况：

1）市场碎片化，竞争者过多：在上一周期，国内外资本联合起来炒作DeFi和Layer-1链。然而，在这一周期中，资金和参与者被分散在多个叙事中，西方和东方资本往往互不支持对方的项目。这导致买方不足以满足卖方的数量。

2）没有山寨币牛市，缺乏投机：基于EVM的链基础设施已经成熟，资金和项目都在朝着相同的方向努力。所谓的“以太坊杀手”并没有带来新的突破。此外，在没有山寨币牛市的市场中，当一个项目在某一领域取得成功时，模仿项目会迅速出现，自称为下一个被低估的机会。

3）简单问题复杂化，将复杂性转化为故事：伪创新到处存在，过度复杂化简单问题的现象比比皆是。重新包装旧概念往往只是为了向市场推销一个更大的梦想。

4）马太效应无处不在：加密行业已经发展了超过16年，顶端的垄断利益已经基本固化。无论是在技术、项目还是资本方面，强者愈强，弱者愈弱。那些能够存活至今的参与者进一步巩固了他们对叙事的控制。

5）可持续增长的挑战：缺乏创新和流动性是目前市场面临的最紧迫挑战。