撰文：Sam Callahan, Lyn Alden

编译：Block unicorn

摘要

• 在任何给定的 12 个月期间，比特币的移动方向有 83% 的时间与全球流动性一致，这一比率高于任何其他主要资产类别，使其成为流动性状况的有力风向标。
• 比特币与全球流动性的相关性很高，但并不能免受特殊事件或内部市场动态引起的短期偏差的影响，尤其是在极端估值时期。
• 将全球流动性状况与比特币链上估值指标相结合，可以更细致地了解比特币周期，帮助投资者识别内部市场动态可能暂时将比特币与流动性趋势脱钩的时刻。 

这种分歧解释了为什么 EEM 与全球流动性的相关性在这一时期可能不如读者预期的那样强。在更长的时间范围内进行这项分析将是一个有用的练习，包括整个新兴市场周期，我们将在其中研究 EEM 在强势和弱势美元周期中与全球流动性的相关性。

与比特币类似，EEM 也存在特定风险，可能会暂时打破其与全球流动性的长期相关性。新兴市场经济体中发生的异常事件可能会暂时破坏其与全球流动性趋势的相关性。这些异常事件可能特定于某个国家或地区，包括政治不稳定、地缘政治风险、自然灾害、货币贬值、外资外逃、当地监管发展以及金融 / 经济危机。

投资者和交易员在尝试使用 EEM 来表达对全球流动性的看法之前，需要意识到这些风险。该分析表明，比特币的相关性更强，但与 EEM 相比，比特币与全球流动性的走势也更频繁地一致。此外，比特币还具有多项优势：它是一种去中心化资产，不会直接受到区域经济不稳定的影响，因此不太容易受到当地特殊事件的影响。比特币也是一种全球资产，减少了特定国家事件和监管变化的影响。这使得它比 EEM 更能成为全球流动性的一致指标，而 EEM 可能会受到新兴市场特定问题的显著影响。因此，比特币提供了一种更纯粹反映全球流动性趋势的工具。